نمودار دات پلات (نمودار نقطه ای) فدرال رزرو چیست؟ و چه چیزی به ما می گوید؟

همه ما می دانیم هنگامی که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تغییراتی را در نرخ هدف وجوه فدرال رزرو اعلام می کند، چقدر می تواند جهت بازار را تحت تاثیر قرار دهد. قاعده ای مشهور که در خیابان وال استریت حک شده است این است که «با فدرال رزرو نجنگید»!  تخطی از این قانون می‌تواند احتمال آسیب‌رسیدن به سرمایه‌گذاری‌ شما را افزایش دهد.

فدرال رزرو پیش بینی های خود را چهار بار در سال منتشر می کند (هر سه ماه آنها را بروز می کند). نمودار دات پلات به شما این امکان را می دهد تا میزان پیش بینی نرخ های بهره را در آینده توسط هر یک از اعضای فدرال رزرو بررسی کنید. به عبارت دیگر برای برآورد آینده نرخ بهره فدرال رزرو نیاز به خواندن دات پلات داریم.

نمودار نقطه ای فدرال رزرو نموداری است که به شما نشان می دهد هر یک از اعضای FOMC فکر می کنند نرخ بهره در آینده چگونه خواهد بود (تا پایان سال جاری، دو سال پس از آن، و در دراز مدت کجا خواهد بود). هر “نقطه” نمایانگر دیدگاه فردی یکی از اعضاست. در این مقاله قصد داریم به صورت مختصر به مهم ترین سوالات در رابطه با نمودار دات پلات فدرال رزرو پاسخ داده و با آن آشنا شویم.

آیا می توان از نمودار نقطه ای فدرال رزرو برای پیش بینی تصمیمات آتی نرخ ها استفاده کرد؟

بله تا حدودی، این نمودار صرفا یک چشم انداز را به ما ارائه می دهد این احتمال وجود دارد که در آینده به دلیل اینکه اعضای فدرال رزرو با انتشار داده های اقتصادی جدید، پیش بینی های خود را تغییر دهند. اما از آن میتوان برای درک بهتر آنچه که فدرال رزرو در حال حاضر به آن می اندیشد و ممکن است در جلسه بعدی انجام دهد استفاده کرد.

هر چند وقت یک بار فدرال رزرو نمودار نقطه ای را به روز می کند؟

FOMC  هشت بار در سال تشکیل جلسه می دهد. در چهار مورد از آن جلسات  که در ماه های مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر برگزار می شود نمودار نقطه‌ای ( دات پلات) به روز شده و منتشر می شود.

نمودار نقطه را چگونه بخوانیم؟

به نمودار نقطه ای ژوئن 2023 نگاهی بیندازید:

ستون ها: هر ستون نشان دهنده یک سال است که از سال جاری در سمت چپ شروع  شده است اما ستون آخر یک سال نیست، بلکه با عنوان بلند مدت نامگذاری شده است.

ردیف ها: ردیف ها درصدهای نرخ بهره را نشان می دهند.

نقطه ها: نقاط نشان دهنده پیش بینی نرخ بهره هر عضو برای یک سال معین است.

حداکثر ۱۹ نفر از مقامات فدرال رزرو می‌توانند برای هر سالِ تقویمیِ متفاوت، یک نقطه را به صورت ناشناس در نمودار دات پلات علامت گذاری کنند.

تمام ۱۹ نفر از مقامات فدرال رزرو می‌توانند در دات پلات نظرات خود را برای نرخ بهره در سال‌های آتی بیان کنند. این اعضا شامل هفت عضو دائمی شورای حکام و ۱۲ رئیس بانک‌های منطقه‌ای هستند.

چگونه نمودار نقطه را تفسیر کنیم؟

نمودار نقطه ای انتظارات اعضای فدرال رزرو از نرخ بهره در طول زمان را به شما می گوید. به نقاطی که در کنار هم قرار گرفته اند، دقت کنید. این خوشه ها به این معنی است که چه تعداد اعضای فدرال رزرو در مورد اینکه نرخ بهره در آینده ممکن است کجا باشد، چه نظری دارند.

به یاد داشته باشید که این نظرات به طور کلی ثابت نیست و پس از انتشار داده‌های اقتصادی اگر با انتظارات آنها مطابقت نداشته باشد، اعضای فدرال رزرو احتمالاً پیش‌بینی خود را تغییر خواهند داد.

چقدرپیش بینی ها قابل اتکا هستند و آیا می توانند تغییر کنند؟

تغییرات اغلب جزئی هستند، اما در زمان عدم اطمینان اقتصادی، می توان شاهد تغییر نگرش اساسی بود! با ذکر یک مثال به ادامه بحث می پردازیم:

همانطور که در نمودار شکل بالا ملاحظه می کنید در ژوئن 2022، یکی از اعضای فدرال رزرو بر این عقیده بود که نرخ پایانی یا بالاترین نرخ بهره برای سال 2023، بین 4.25 تا 4.5 درصد به اوج خود می رسد و یکی از اعضا فکر می کرد که نرخ بهره به زیر 3 درصد می رسد! اکثریت اعضا نرخ بهره را بین 3.5 تا 3.75 درصد پیش بینی کردند.

اما در ژوئن 2023 یکی از اعضا پیش‌بینی کرد که نرخ پایانی سال 2023 کمی بالاتر از 6 درصد خواهد بود! (حدود 150 واحد پایه بالاتر از پیش‌بینی سال قبل!) و دو عضو پیش بینی کردند که نرخ بهره بین 5 تا 5.25 درصد باشد. و اکثریت انتظار داشتند که نرخ بهره در پایان سال بین 5.5٪ تا 5.75٪ باشد.

مزایا و محدودیت های نمودار نقطه ای فدرال رزرو چیست؟

مزیت اصلی شفافیت است! در واقع نمودار نقطه ای، پیش بینی های فدرال رزرو را شفاف می کند. این موضوع از زمانی که برای اولین بار در سال 2012 منتشر شد (با هدف شفافیت بیشتر برای عموم مردم) وجود داشته است. در واقع شما می توانید نظر هر یک از اعضای FOMC را در مورد نرخ بهره مشاهده کنید.

محدودیت اصلی این پیش بینی ها این است که آنها صرفا پیش بینی هستند! به این ترتیب، آنها ممکن است تغییر کنند. عواملی مانند تورم، بازار کاررشد اقتصادی و… در تعیین اینکه آیا فدرال رزرو نرخ فعلی وجوه فدرال رزرو را افزایش، کاهش یا حفظ خواهد کرد، موثر هستند.

چگونه می توانم از نمودار نقطه برای اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری هوشمندانه استفاده کنم؟

پاسخ آسانی برای این موضوع وجود ندارد، اقتصاد به مانند یک پازل متحرک است. با این حال، پیش‌بینی‌های نمودار نقطه‌ای به شما یک بینش می دهد، به خاطر داشته باشید که همانطور که در نمودارهای نقطه ای قطعیتی وجود ندارد شما نیز باید انعطاف پذیر باشید،

سرمایه‌گذاران و اقتصاددانان معمولا جدید‌ترین دات پلات را با دات پلات‌های قبلی مقایسه می‌کنند تا نشانه‌هایی از جهت سیاست‌های پولی فدرال رزرو به دست آورند.

همیشه این موضوع را در نظر بگیرید که دیدگاه فدرال رزرو در مورد سلامت اقتصادی چیست؟ اگر نمودارهای نقطه‌ای را در طول زمان مقایسه کنید، می‌توانید بفهمید که آیا فدرال‌رزرو دیدگاه های هاوکیش دارد (و به دنبال افزایش نرخ‌های بهره) است یا خیر (و احتمالاً به دنبال کاهش نرخ‌ها است). مسئله اصلی فدرال رزرو بهبود رشد اقتصادی و نگه داشتن تورم در محدوده هدف 2 درصدی است، بنابراین یکی از مسائل مهم این است که در کدام یک از مراحل چرخه رشد اقتصادی هستیم؟

کدام بخش ها به نرخ سود حساس هستند؟ به عنوان مثال بانک ها و وام دهندگان تمایل دارند از افزایش نرخ بهره سود ببرند، زیرا اغلب نرخ وام گیرندگان را افزایش می دهند. اما با افزایش نرخ بهره ممکن است سود بنگاه های اقتصادی کاهش یابد زیرا تورم و هزینه‌های بالای استقراض باعث افزایش هزینه‌ها و کاهش سود می‌شود. برعکس، بخش‌های کمتر حساس مانند مراقبت‌های بهداشتی عملکرد بهتری خواهند داشت. در کل توصیه می کنیم با بخش‌های مختلف و نحوه واکنش و عملکرد آنها در مواجهه با نرخ بهره متفاوت بیشتر آشنا شوید.

جمع بندی

نمودار نقطه ای را به عنوان یک چراغ راه در نظر بگیرید. در واقع نظرات نخبگان اقتصادی در بالاترین پست های اقتصادی در مهم ترین بانک دنیا! اما بازهم صرفا یک دیدگاه هست و می تواند تغییر کند! این پیش بینی ها بینش خوبی را به سرمایه گذاران می دهد که از آن برای بهینه سازی استراتژی سرمایه گذاری خود استفاده می کنند، اما مهم این است که دقت کنیم، این نقاط با تغییر چشم انداز اقتصادی جا به جا می شوند.

نمودار نقطه ای فدرال رزرو را به همراه منحنی بازده و سایر داده های اساسی، در نظر بگیرید تا روشن کننده مسیر اقتصاد و سیاست فدرال رزرو در آینده برای شما باشد.

منابع استفاده شده: