آمریکا ین ژاپن را نجات خواهد داد؟

✅ در ادامه ...
🔹معامله انتقالی (carry trade) نیز بر ین فشار وارد می‌کند. به طور خلاصه، سرمایه‌گذاران ین را با نرخ‌های بسیار پایین، مثلاً ۱.۵٪، قرض می‌گیرند و آن را به دلار تبدیل می‌کنند و اوراق قرضه ایالات متحده با بازده حدود ۴٪ می‌خرند. اگر نرخ ارز ثابت بماند، آنها صرفاً با قرض گرفتن یک ارز ارزان و سرمایه‌گذاری در یک ارز با بازده بالاتر، تقریباً ۲.۵٪ سود می‌کنند.
🔸مشکل این است که برای انجام این معامله، سرمایه‌گذاران ابتدا باید ین را بفروشند و ارز دیگری بخرند و وقتی بسیاری از سرمایه‌گذاران این کار را همزمان انجام می‌دهند، ین بیشتری وارد بازار می‌شود.
🔹آیا مداخله ارزی می‌تواند ین را نجات دهد؟
🔸این روش تاکنون جواب نداده است. در ماه آوریل، بانک ژاپن ۱۱.۷ تریلیون ین یا حدود ۷۴ میلیارد دلار برای حمایت از واحد پول خود هزینه کرد و در حالی که ین در ابتدا تقویت شد، این اثر تنها چند ماه دوام آورد.
🔸اما این بار، ژاپن علاوه بر اینکه هفته گذشته بیش از ۸۰ میلیارد دلار برای خرید ین هزینه کرد، از حمایت ایالات متحده نیز برخوردار شد و فدرال رزرو نیویورک به نمایندگی از وزارت خزانه‌داری ایالات متحده، نرخ معاملات دلار-ین را بررسی کرد. آیا این بار می‌تواند این کار را انجام دهد؟
🔸ین در ابتدا از ۱۶۴ ین در برابر هر دلار به ۱۵۵ ین تقویت شد، اما این هفته دوباره شروع به تضعیف کرد و به بالای ۱۵۷ ین بازگشت، زیرا مداخلات، تصویر بزرگتر را تغییر نمی‌دهند.
🔸به طور خاص، نرخ بهره ایالات متحده هنوز بالا است زیرا تورم همچنان بالا است و قیمت‌های بالاتر انرژی ناشی از تنش‌های خاورمیانه و درگیری‌های تجاری مداوم، فشار بیشتری را وارد می‌کند. شاخص دلار مقاوم همچنین قدرت گسترده ارز ایالات متحده را برجسته می‌کند و تا زمانی که بازده اوراق قرضه ایالات متحده جذاب باشد، تجارت انتقالی ین سودآور خواهد ماند.
🔸ژاپن احتمالاً می‌تواند با استفاده از ذخایر ارزی خود، روند نزولی ین را برای مدتی کند کند، اما این ذخایر نامحدود نیستند و تنها راه حل بلندمدت واقعی، سیاست انبساطی فدرال رزرو و کاهش نرخ بهره ایالات متحده است که فعلاً هنوز دور از دسترس به نظر می‌رسد.🇺🇸🇯🇵
#USDJPY