ارزیابی هفتگی سایت کیتکو

✅ در ادامه
🔹آدام باتن، رئیس استراتژی ارز در Forexlive.com، نیز در حال بررسی پیامدهای اعلامیه‌های بانک‌های مرکزی در این هفته بود.
🔸او گفت: «اگر به دو ماه قبل بازگردیم، تقریباً تمام بانک‌های مرکزی جهان نسبت به گذشته سیاست‌های انقباضی‌تری (هاوکیش‌تر) اتخاذ کرده‌اند. اگر در مقیاس جهانی نگاه کنیم، احتمالاً در انتظارات نرخ بهره، حدود ۵۰ واحد پایه (Basis Poits) افزایش قیمت‌گذاری شده است—تقریباً در هر جایی. اگر تمام بانک‌های مرکزی توسعه‌یافته را در نظر بگیرید، می‌توانید حدود ۵۰ واحد پایه به سطح انتظاراتی که در تاریخ ۲۸ فوریه داشتید اضافه کنید.»
🔸باتن توضیح داد که این تغییر یا به معنای افزایش نرخ بهره است، یا در مورد فدرال رزرو آمریکا به معنای کاهش انتظارات برای سیاست‌های انبساطی. او گفت: «در مورد فدرال رزرو، شما عملاً آن ۵۰ واحد پایه کاهش انتظارات را از دست داده‌اید. در ژاپن احتمالاً ۵۰ واحد پایه به انتظارات اضافه شده و در کانادا نیز اکنون بازارها افزایش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.»
🔸او گفت: «بانک مرکزی کانادا جالب توجه است، زیرا آن‌ها اعلام کردند: “این پیش‌بینی ماست و بر اساس قیمت نفت برنت در سطح ۹۰ دلار تنظیم شده است.” در حالی که همین دیروز قیمت به حدود ۱۲۸ دلار رسیده بود. بنابراین عملاً باید این پیش‌بینی را کنار گذاشت.»
🔸او ادامه داد: «البته می‌توان با آن‌ها همدلی کرد، چون ممکن است تا روز دوشنبه دوباره قیمت‌ها به حدود ۹۵ دلار بازگردد. در واقع، مسئله این است که باید بررسی کنید اگر قیمت نفت به ۱۵۰ دلار برسد، آن‌ها چه واکنشی نشان خواهند داد؟ چقدر احتمال دارد که این موضوع را نادیده بگیرند (Look Through)؟ و حتی اگر فرض کنیم جنگ همین حالا پایان یابد و قیمت‌ها به‌تدریج تا پایان سال به محدوده ۸۰ یا ۷۵ دلار کاهش یابد، باز هم چقدر احتمال دارد که آن را نادیده بگیرند؟»
🔸او افزود: «به نظر می‌رسد که این‌طور نیست؛ بانک مرکزی اروپا احتمالاً چنین شوکی را نادیده نمی‌گیرد، بانک انگلستان نیز نگران است و بانک مرکزی کانادا هم احتمالاً به سمت افزایش نرخ بهره خواهد رفت. اما در نهایت، این فدرال رزرو آمریکا است که بیشترین اهمیت را دارد و در حال حاضر تصویر روشنی از تصمیمات آن وجود ندارد.»
🔸او تأکید کرد: «نادیده گرفتن همزمان تعرفه‌ها و تورم، یا تعرفه‌ها و قیمت نفت کار دشواری است. نمی‌توان با دو شوک موقتی به‌طور همزمان برخورد ساده‌ای داشت.»
🔸آدام باتن از Forexlive.com همچنین گفت که رئیس جدید فدرال رزرو با یک وضعیت بسیار فشرده و پیچیده روبه‌رو خواهد شد و برای کوین وارش توجیه کاهش نرخ بهره بسیار دشوار خواهد بود، حتی اگر بخواهد تا حدی دونالد ترامپ را راضی نگه دارد.
🔸او گفت: «شما با طرحی مانند “لایحه بزرگ و زیبا” (Big, Beautiful Bill) در حال ایجاد یک محرک مالی عظیم دولتی هستید. در عین حال، با اعمال تعرفه‌ها که ذاتاً تورم‌زا هستند، فشار بیشتری وارد می‌کنید. حالا هم یک جنگ تورم‌زا ایجاد کرده‌اید و همه این‌ها را روی هزینه‌های سنگین سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی (AI Capex) سوار کرده‌اید—یک موتور قدرتمند تورمی. اگر برنامه دونالد ترامپ این باشد که به‌صورت بداهه عمل کند، ترکیب فدرال رزرو را تغییر دهد و نرخ بهره را پایین بیاورد، این کار تورم را حل نخواهد کرد. اگر در کاخ سفید یک رویکرد بداهه‌محور وجود داشته باشد، این موضوع برای طلا بسیار صعودی است، چون مشخص نیست چه چیزی ممکن است از کنترل خارج شود. شاید مسئله تورم نباشد—شاید این جنگ ادامه پیدا کند، شاید همکاری ترانس‌آتلانتیک دچار فروپاشی شود، یا حتی با بی‌ثباتی داخلی مواجه شویم. وقتی استراتژی مشخصی وجود نداشته باشد، نتیجه بی‌ثباتی و آشفتگی است—و در نهایت به نقطه‌ای می‌رسید که دیگر قابل مدیریت نیست.»
🔸در ادامه و با اشاره به تحولات خاورمیانه، آدام باتن از Forexlive.com گفت که همچنان نسبت به پایان جنگ در خاورمیانه خوش‌بین است.او افزود: «اگر جنگ پایان یابد، قیمت طلا می‌تواند ظرف چند هفته به ۵,۰۰۰ دلار و حتی بالاتر برسد. اما اگر جنگ ادامه پیدا کند، کشورهای بازارهای نوظهور ممکن است برای تأمین کسری حساب جاری و واردات نفت، مجبور به فروش طلا شوند. بنابراین وضعیت کاملاً دوحالته (Biary) است.»