در ادامه پُست قبلی

🔹ما از اکتبر ۲۰۲۳، زمانی که تورم ۹ درصد بود، سطح ۵.۲۰ درصد را آزمایش کرده‌ایم. حتی در آن زمان، بازار معتقد بود که فدرال رزرو آن را به ۲ درصد کاهش خواهد داد. اکنون، با وجود تمام صحبت‌های تند، وارش اقدامی نکرد.

🔸در عین حال، او به درستی تشخیص داد که اقتصاد قوی و بازار اشتغال پایدار است. او همچنین به هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی اشاره کرد که Mag7 این هفته هیچ نشانه‌ای از کاهش آن نشان نداد. در مقابل، اعداد هزینه‌های سرمایه‌ای دوباره افزایش یافته‌اند.

🔹پس یعنی چی؟

🔸برای شروع، وام مسکن ۳۰ ساله در ایالات متحده احتمالاً دومین عدد مهم در دنیای مالی پس از وام مسکن ۱۰ ساله است. وام‌های مسکن در ایالات متحده ۳۰ ساله ثابت هستند و بازده هر دو وام مسکن پایه در محدوده ۶.۷۵ تا ۶.۸۰ درصد در حال افزایش است، که تنها با جهشی کوتاه به ۷ درصد می‌رسد، سطحی که واقعاً دردسرساز است.

🔸بدون شک، عدد ۱۰ ساله مهم‌ترین عدد است و هنوز تا رسیدن به ۵ درصدی که در سال ۲۰۲۳ به آن رسید، جای کار دارد، اما شتاب حرکت قطعاً صعودی است

🔸پیام پس از فدرال رزرو این است که بازار فکر نمی‌کند وارش واقعاً در مورد افزایش نرخ بهره و رساندن تورم به ۲ درصد جدی باشد. این نشانه‌ای است که او از قافله عقب مانده و ممکن است تا زمان برگزاری جلسه بعدی در ۱۶ سپتامبر به طرز اسفناکی عقب مانده باشد. بدیهی است که او هیچ کمکی از جنگ ترامپ علیه ایران دریافت نمی‌کند، جنگی که هیچ نشانه‌ای از پایان آن دیده نمی‌شود.

🔸برای سایر بازارها، این نیز یک مشکل است. روزهای Mag7 با ترازنامه‌های دست‌نخورده به پایان رسیده است. بدهی و بدهی پنهان برای تأمین مالی هوش مصنوعی به سرعت در حال افزایش است و این می‌تواند ترمز را بکشد. در حال حاضر، CDS و اسپرد در شرکت‌های فناوری با کیفیت بالا به سرعت در حال افزایش است. این موضوع اوضاع را پیچیده‌تر خواهد کرد.

🔸این امر همچنین تهدید می‌کند که روند صعودی دلار را در زمانی که در حال حاضر در ایالات متحده و بسیاری از نقاط جهان مشکل‌ساز است، به شدت افزایش دهد.

🔸این در مجموع فقط یک سیگنال بد در زمان آسیب‌پذیر بازارها است