در رابطه با PMI یورو!

?یک بار دیگر، واگرایی در عملکرد اقتصادی منطقه یورو کاملاً واضح است. در حالی که فعالیت خدمات در حال افزایش و بهبود است، بخش تولید عقب مانده و همچنان در رکود گیر کرده است.

?شاخص مدیران خرید مارس ضعف آشکار این بخش را تایید کرد که به نظر می رسد تاثیر وزنه آلمان در آن بسیار زیاد است.

? تولید کم و بیش با همان سرعت دو ماهه اول سال کاهش یافت و سفارشات جدید همچنان روند نزولی خود را ادامه دادند. با این حال، بارقه‌ای از امید وجود دارد. شرکت ها نسبت به تولید آینده خوشبین هستند. همچنین شاخص سهام محصولات نهایی برای دومین ماه متوالی افزایش یافته و به نقطه بدون تغییر نزدیک می شود.

?این واقعیت که PMI خدمات بیشتر به سمت قلمرو انبساطی در 51.1 حرکت کرد، باید به عنوان یک تحول مثبت تلقی شود، به خصوص که دومین ماه متوالی رشد را نشان می دهد. به طور مشابه، این واقعیت که کسب و کار جدید برای اولین بار در 9 ماه گذشته رشد کرد، قابل توجه است و با بهبود بیشتر در انتظارات تجاری مطابقت دارد.

?بانک مرکزی اروپا می‌تواند از این واقعیت که فشارهای قیمتی در بخش خدمات حساس به دستمزد بیشتر از این افزایش نیافته است، احساس آرامش کند. در عوض، افزایش هزینه‌های نهاده‌ها تا حدودی کاهش یافته است و همین امر در مورد قیمت‌های فروش نیز صادق است. با این حال، فشار قیمت همچنان بالاست. بنابراین، اخبار قیمت PMI برای تغییر برنامه ظاهری بانک مرکزی اروپا برای کاهش نرخ بهره در ماه ژوئن به جای آوریل کافی نیست.

?با مقایسه فرانسه و آلمان، داده های ترکیبی PMI تقریباً همان درجه از ضعف را نشان می دهد. با این حال، دو تفاوت مهم وجود دارد. نخست، در آلمان شاخص تولید در ماه مارس بهبود یافت، در حالی که در فرانسه کاهش یافت. و دوم، رکود در فرانسه گسترده‌تر از آلمان است و هم بخش‌های تولید و هم بخش خدمات در حال انقباض هستند. از سوی دیگر، در آلمان، تنها بخش تولید است که رشد منفی را نشان می‌دهد، در حالی که بخش خدمات به طور کلی در حال رکود است. هیچ یک از اینها دلگرم کننده نیست و در مقایسه با اقتصاد منطقه یورو به عنوان یک کل، هر دو اقتصاد عقب مانده هستند.