چرا نرخ بازده اوراق خزانه با هم حرکت می‌کنند اما در ادامه و در خارج از منحنی، بی‌ثبات‌تر می‌شوند؟

🔹بازده اوراق خزانه در طول منحنی، عمدتاً توسط انتظارات برای مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو هدایت می‌شود. بخش ابتدایی منحنی مستقیماً به انتظارات نرخ کوتاه‌مدت گره خورده است، در حالی که بخش بلندمدت منحنی، ضمن داشتن حق بیمه مدت‌دار، نسبت به تغییرات در انتظارات رشد و تورم حساس‌تر است.

🔸بازده اوراق خزانه در درجه اول توسط انتظارات برای مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو هدایت می‌شود. این رابطه به ویژه در انتهای منحنی بازده قوی است، جایی که بازده‌ها ارتباط نزدیکی با انتظارات در مورد چگونگی تنظیم نرخ بهره توسط فدرال رزرو در کوتاه مدت دارند.

🔸با این حال، انتظارات سیاست پولی حتی در انتهای طولانی منحنی نیز مهم باقی می‌مانند. تفاوت این است که بازده‌های بلندمدت‌تر نیز نسبت به تغییرات در چشم‌انداز اقتصادی، انتظارات تورمی و جبران خسارتی که سرمایه‌گذاران برای نگهداری اوراق قرضه بلندمدت، به نام حق بیمه مدت، مطالبه می‌کنند، حساس‌تر هستند

🇺🇸🇺🇸🇺🇸