خلاصه‌ای از نظرات تیف مکلم رئیس بانک مرکزی کانادا!

🔹نرخ بهره سیاستی در سطح ۲.۲۵ درصد حفظ شد و شورای حکام آن را برای حفظ تورم نزدیک به ۲ درصد و در عین حال حمایت از اقتصاد از طریق تعدیل ساختاری ناشی از درگیری تجاری ایالات متحده، مناسب تشخیص داد.

✍🏻سه پیام اصلی:

🔸تعرفه‌های شدید ایالات متحده به بخش‌های کلیدی کانادا (خودرو، فولاد، آلومینیوم، چوب) آسیب رسانده است، اما اقتصاد کلی همچنان مقاوم‌تر از حد انتظار است.

🔸فشارهای تورمی همچنان مهار شده‌اند ، به طوری که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بیش از یک سال است که نزدیک به ۲ درصد و شاخص‌های اصلی در محدوده ۲.۵ تا ۳ درصد قرار دارند.

🔸با توجه به تعادل فعلی ریسک‌ها، نرخ بهره در سطح مناسبی قرار دارد ، اگرچه عدم قطعیت به طور غیرمعمولی بالاست و بانک آماده است تا در صورت تغییر چشم‌انداز، واکنش نشان دهد.

🔸داده‌های اصلاح‌شده تولید ناخالص داخلی نشان می‌دهد که اقتصاد سال ۲۰۲۵ را سالم‌تر از آنچه قبلاً تصور می‌شد ، آغاز کرد و تقاضا و ظرفیت قبل از شوک تجاری قوی‌تر بود - که به توضیح انعطاف‌پذیری فعلی کمک می‌کند.

🔸عملکرد اقتصادی اخیر متفاوت بوده است: تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه سوم به دلیل نوسانات تجاری، 2.6 درصد افزایش یافت ، اما تقاضای داخلی نهایی ثابت ماند و انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه چهارم قبل از بهبود رشد در سال 2026 ضعیف باشد.

🔸بازار کار با سه ماه افزایش شغل و کاهش بیکاری به ۶.۵ درصد، بهبود نشان می‌دهد، هرچند بخش‌های حساس به تجارت همچنان شکننده هستند و اهداف استخدام در سراسر اقتصاد ضعیف است.

🔸تورم تا حد زیادی مطابق انتظار در حال تغییر است ؛ شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در سطح ۲.۲٪ قرار دارد و به دلیل تعطیلات GST/HST سال گذشته، نوسانات موقتی در پیش است. تورم پایه همچنان حدود ۲.۵٪ باقی مانده است و رکود اقتصادی باید به حفظ CPI در نزدیکی هدف کمک کند.

🔸سیاست‌های مالی نیز تا حدودی از این حمایت خواهند کرد ، به طوری که هزینه‌های دفاعی بالاتر و مشوق‌های سرمایه‌گذاری به مرور زمان به رشد کمک می‌کنند. تأثیرات مالی به‌روز شده در پیش‌بینی ژانویه لحاظ خواهد شد.

🔸شورای حکام، نرخ سیاستی نزدیک به پایین‌ترین حد خنثی را مناسب می‌داند: به اندازه کافی تطبیقی که از تعدیل پشتیبانی کند، اما با مهار تورم سازگار باشد.

🔸عدم قطعیت همچنان بالا است ، به خصوص در مورد سیاست تجاری ایالات متحده و بررسی آینده CUSMA، که قضاوت در مورد حرکت اقتصادی اساسی را به دلیل نوسانات جریان‌های تجاری و تولید ناخالص داخلی دشوارتر می‌کند.

🔸مکلم تأکید کرد که کانادا با یک گذار ساختاری مواجه است ، نه فقط یک رکود چرخه‌ای. اصطکاک‌های تجاری، کارایی اقتصادی و درآمد را کاهش می‌دهند و سیاست پولی نمی‌تواند عرضه از دست رفته را بازگرداند ، اما می‌تواند به اقتصاد کمک کند تا زمانی که تورم نزدیک به ۲ درصد ثابت بماند، خود را وفق دهد.