دویچه بانک امسال فقط یک چیز بازارهای فارکس را به حرکت درآورده است

✅ در ادامه ...
🔹دویچه بانک پیام ساده‌ای برای هر کسی که امسال سعی در تجارت ارز در تیتر اخبار دارد: می‌گوید بس کنید. جنگ در خاورمیانه، تغییر رهبری در فدرال رزرو، نوسانات شدید در ارزش‌گذاری شرکت‌های فناوری - و هیچ‌کدام از این‌ها به اندازه یک چیز اهمیت نداشته‌اند. تحلیل این بانک نشان می‌دهد که بازده، عامل اصلی حرکت ارزها در سال ۲۰۲۶ بوده است.
🔸جورج ساراولوس از دویچه بانک این موضوع را با این جمله توضیح می‌دهد که وقتی رشد ادامه پیدا کند، نوسانات مهار می‌شوند و تفاوت‌های بازده جبران می‌شوند.
🔸ساراولوس امروز در یادداشتی می‌نویسد: «این انعطاف‌پذیری چشمگیر رشد جهانی است که اجازه می‌دهد روند نزولی غالب شود و همانطور که چند هفته پیش استدلال کردیم، احتمالاً این رژیم در ماه‌های آینده ادامه خواهد یافت.»
🔸با این شروع کنید، زیرا واضح‌ترین نمونه از مشکل است بله مشکل ین ژاپن است چیزی که بارها بهش اشاره داشتیم. بازده اولیه اوراق قرضه در مقایسه با سایر نقاط جهان بسیار پایین است و در یک رژیم انتقالی، این حکم اعدام است(لفظ بانکی). بانک مرکزی ژاپن در نیمه دوم تنها دو راه را می‌بیند: یا بانک مرکزی ژاپن به سرعت به ۲٪ سریع‌تر از قیمت بازار برسد، یا توکیو یک بازگشت واقعی سرمایه داخلی را مهندسی کند. این بانک پس از آنکه وزیر دارایی کاتایاما در کنفرانس مطبوعاتی شبانه خود از بسته جدیدی برای تشویق سرمایه‌گذاری داخلی رونمایی کرد، در حال بررسی اقدامات مشخص، تغییرات مالیاتی، تغییرات GPIF - است. سابقه‌ای که ارزش یادآوری دارد، سال ۲۰۱۴ است، زمانی که تغییر انتظارات جریان GPIF، ین را خیلی قبل از اجرای هرگونه سیاستی، بسیار تغییر داد. با توجه به خطرات، بانک مرکزی ژاپن می‌گوید که معاملات انتقالی را با CHF به جای JPY تأمین مالی کنید.
🔸در مورد دلار، بانک مرکزی بریتانیا (DB) درست زمانی که داستان افزایش نرخ بهره در حال وقوع است، عقب‌نشینی می‌کند. طرح تابستانی FX آنها، تغییر نرخ بهره فدرال رزرو را به عنوان ریسک اصلی صعودی دلار اعلام کرد و این اتفاق افتاد. برای اینکه بازارها بتوانند دوباره به مسیر خود ادامه دهند، باید 75 تا 100 واحد پایه یا بیشتر از افزایش نرخ بهره را قیمت‌گذاری کنند، به اندازه‌ای که دلار را به وضعیت پربازده واقعی بازگرداند.
🔸بانک مرکزی بریتانیا فکر می‌کند که قیمت‌گذاری اولیه ایالات متحده اکنون منصفانه است و با توجه به ریسک‌های صعودی برای رشد اروپا در نیمه دوم سال، آنها هیچ دلیل قانع‌کننده‌ای برای دنبال کردن کاهش نرخ یورو/دلار یا افزایش کلی دلار نمی‌بینند.
🔸در بازارهای نوظهور، صفحه نمایش به سمت عقب‌ماندگان اشاره می‌کند. روپیه هند و لیر ترکیه به عنوان معاملات انتقالی که نسبت به سطح بازده خود عملکرد ضعیفی داشته‌اند، برجسته هستند و DB تمایل به خرید در هر دو دارد. مشاهده جالب‌تر در شمال آسیا است: با وجود تمام قیمت‌گذاری مجدد عظیم سهام در آنجا، انتقال ارز هرگز جذاب نبوده است، و اوضاع برای وون کره جنوبی در شرف بدتر شدن است. بانک کره اکنون قیمت‌گذاری کرده است تا در دوازده ماه آینده با نرخ‌های ایالات متحده مطابقت داشته باشد، به این معنی که نمودار انتقال KRW یک سال دیگر بسیار متفاوت خواهد بود.
🔸نکته اصلی تقریباً خسته‌کننده است، و نکته همین است. در بازاری که همه می‌خواهند بر اساس ژئوپلیتیک و سیاست‌های فدرال رزرو معامله کنند، پول با کاهش بازده در جهانی که سرعتش کم نمی‌شود، به دست می‌آید. تا زمانی که رشد متوقف نشود یا حجم معاملات افزایش نیابد، رژیم حمل و نقل، رژیم اصلی است.