گزارش فدرال رزرو به کنگره از افزایش تورم در بهار خبر می‌دهد

✅ اقتصاد محکم است، اما قدرت آن کم است.
🔹فدرال رزرو همچنان فعالیت اقتصادی را با «سرعت ثابت» در حال گسترش توصیف می‌کند، هرچند جزئیات اساسی آن به اندازه‌ای که این عبارت نشان می‌دهد، چشمگیر نیست.
🔸تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول با سرعت سالانه ۲.۱ درصد رشد کرد، اما خریدهای نهایی داخلی خصوصی - معیار بهتری برای تقاضای اساسی - تنها ۱.۷ درصد افزایش یافت. درآمد ناخالص داخلی تنها ۱.۲ درصد افزایش یافت. هزینه‌های مصرف‌کننده در پنج ماه اول سال به سرعت سالانه ۱.۳ درصد کاهش یافت.
🔸موتور رشد واقعی، هزینه‌های سرمایه‌ای است. سرمایه‌گذاری ثابت تجاری پس از افزایش ۵.۵ درصدی در سال ۲۰۲۵، در سه‌ماهه اول با سرعت سالانه ۱۱ درصد افزایش یافت. ساخت مراکز داده، تجهیزات پیشرفته و نرم‌افزار بیشترین سهم را در این افزایش داشتند. تولید نیز بهبود یافته است، که در صدر آن کامپیوتر، الکترونیک، فلزات و ماشین‌آلات قرار دارند.
🔸جدا از سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی، تصویر به طور قابل توجهی ملایم‌تر است. هزینه‌ها در دفاتر و ساختارهای تولیدی ضعیف بوده است. فعالیت مسکن همچنان راکد مانده است، فروش خانه‌های موجود نزدیک به پایین‌ترین سطح تاریخی خود است و شروع ساخت مسکن تک‌خانواری روند نزولی داشته است. فدرال رزرو نرخ وام مسکن 30 ساله رایج را 6.4 درصد تعیین کرده است، در حالی که اکثر وام گیرندگان فعلی همچنان نرخ‌های زیر 4 درصد را حفظ کرده‌اند.
🔸بنابراین، این گزارش اقتصادی را توصیف می‌کند که به طور فزاینده‌ای به چرخه سرمایه‌گذاری فناوری فوق‌العاده وابسته است. هوش مصنوعی از رشد و بهره‌وری پشتیبانی می‌کند، اما از طریق تقاضا برای انرژی، فلزات، نیمه‌هادی‌ها و تجهیزات وارداتی، به تورم کوتاه‌مدت نیز می‌افزاید.
🔸هزینه‌های واقعی مصرف‌کننده در پنج ماه اول سال ۲۰۲۶ تنها با نرخ سالانه ۱.۳ درصد افزایش یافت، در حالی که در سال ۲۰۲۵ به حدود ۲ درصد کاهش یافته بود.
🔹این چهار فشار را مشخص می‌کند:
🔸رشد کندتر دستمزدها؛مهاجرت و رشد جمعیت بسیار پایین‌تر؛
🔸قیمت‌های بالاتر ناشی از تعرفه‌ها؛قیمت بنزین را بالا برد.
🔸بازار کار پایدار است زیرا رشد عرضه سقوط کرده است.
🔸نرخ بیکاری در ماه ژوئن ۴.۲ درصد بود و از تابستان گذشته تغییر چندانی نداشته است. اخراج‌ها همچنان کم است، فرصت‌های شغلی تثبیت شده‌اند و رشد حقوق و دستمزد بخش خصوصی در سه ماهه دوم به نزدیک به ۱۰۰۰۰۰ نفر در ماه بهبود یافته است.
🔸در حالت عادی، این سرعت استخدام به نظر آهسته می‌آید. با این حال، مهاجرت به شدت کاهش یافته و پیری جمعیت همچنان مشارکت نیروی کار را کاهش می‌دهد. با توجه به اینکه عرضه نیروی کار به سختی در حال رشد است، ایجاد شغل متوسط برای جلوگیری از افزایش بیکاری کافی است.
🔸بهره‌وری یکی دیگر از منابع تاب‌آوری است. بهره‌وری بخش کسب‌وکار از اواخر سال ۲۰۱۹ با نرخ متوسط سالانه ۲.۱ درصد رشد کرده است، در حالی که این نرخ در چرخه تجاری قبلی ۱.۵ درصد بود. فدرال رزرو می‌گوید رشد دستمزدهای فعلی تقریباً با تورم ۲ درصدی در طول زمان، با در نظر گرفتن این دستاوردهای بهره‌وری، سازگار است.
🔸با این وجود، دستمزدهای کل نتوانستند با آخرین افزایش قیمت‌های مصرف‌کننده همگام شوند و رشد دستمزد واقعی منفی شد. وضعیت مالی خانوارها به طور کلی سالم باقی مانده است، اما نشانه‌هایی از فشار وجود دارد: نرخ پس‌انداز به ۳.۹ درصد کاهش یافته است، معوقات وام خودرو در بین وام گیرندگان با درآمد کم و متوسط افزایش یافته است و اعتماد مصرف‌کننده همچنان ضعیف است. مشاغل کوچک نیز به طور فزاینده‌ای به اعتبار چرخشی گران‌قیمت متکی هستند.
🔹نکته‌ی پایانی
🔸این گزارش اقتصادی را به تصویر می‌کشد که در سطح خانوار در حال کند شدن است اما همچنان توسط سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، رشد بهره‌وری و بازار کار پایدار پشتیبانی می‌شود. این به فدرال رزرو فضا می‌دهد تا بر تورم تمرکز کند.
🔸پیش‌بینی‌های ماه ژوئن این نکته را تقویت می‌کند. فدرال رزرو پیش‌بینی رشد اقتصادی سال ۲۰۲۶ خود را تنها به میزان کمی کاهش داد و از ۲.۴ درصد به ۲.۲ درصد رساند، در حالی که پیش‌بینی تورم کل را از ۲.۷ درصد به ۳.۶ درصد و پیش‌بینی اصلی را از ۲.۷ درصد به ۳.۳ درصد افزایش داد. در عین حال، نرخ بیکاری پیش‌بینی شده به ۴.۳ درصد کاهش یافت.🇺🇸🇺🇸🇺🇸🇺🇸
#USD