🔹چرا که اخبار مربوط به تعرفه‌ها بار دیگر بازارها را ناآرام کرده است. حرکت بعدی سیاستی فدرال رزرو، فصل پیشِ رو گزارش‌های درآمدی، و تهدید به تعطیلی دولت آمریکا نیز فشار بیشتری بر احساسات بازار وارد کرده است.
🔸اکنون نگاه‌ها به گزارش تورم روز جمعه دوخته شده، به‌ویژه پس از آنکه داده‌های قوی تولید ناخالص داخلی آمریکا (GDP) چشم‌انداز کاهش بیشتر نرخ بهره را پیچیده‌تر ساخت.

🔹شرکت‌های دولتی باید در مخالفت با رقابت به سبک درون‌تابی پیشرو باشند.

🔹پس از کمی تعدیل در شروع تابستان، اکنون شاهد افزایش اندک انتظارات قیمتی هستیم.
🔸این تخمین بالاترین میزان از ماه مه است و انتظارات تورمی برای پنج سال آینده نیز با اندکی افزایش به ۲.۲ درصد می‌رسد.

🔹طلا دیروز علیرغم موانع اصلی ناشی از داده‌های قوی ایالات متحده، بازده بالاتر و افزایش ارزش دلار آمریکا، انعطاف‌پذیری چشمگیری از خود نشان داد.
🔸در چنین روزی، انتظار می‌رود طلا عقب‌نشینی مناسبی داشته باشد، اما اصلاً اینطور نبود.
🔸با این وجود، به دلیل انتظارات از تغییر قیمت‌گذاری در نرخ بهره که ما در حال تجربه آن هستیم، روند صعودی در حال حاضر محدود به نظر می‌رسد.
🔸ممکن است به هیچ وجه تمام نشده باشد، زیرا بازار هنوز ۳۹ واحد پایه برای کاهش نرخ بهره تا پایان سال و ۱۰۰ واحد پایه به صورت تجمعی تا پایان سال ۲۰۲۶ در مقایسه با ۷۵ واحد پایه پیش‌بینی شده توسط فدرال رزرو، قیمت‌گذاری می‌کند.

🔹بازار کار رو به رکود در مقابل قیمت‌های بالاتر و مصرف‌کننده‌ای مقاوم‌تر. این چشم‌اندازی است که فعالان بازار در حال حاضر به دنبال اجتناب از آن هستند، اما به خوبی می‌تواند اتفاق بیفتد. ترکیب داده‌های ایالات متحده دیروز بهتر بود و واکنش آن در دلار و سهام مشخص بود.
🔸همانطور که قبلاً ذکر شد، اکنون بار اصلی بر دوش داده‌های ایالات متحده است تا به بازارها ثابت کند که در مورد چشم‌انداز فدرال رزرو اشتباه می‌کنند. و مجموعه انتشارهای دیروز گامی در این جهت بود.
🔸با این حال، امروز با توجه به شاخص قیمت PCE برای ماه آگوست، گام بزرگی است. ظاهراً این شاخص، معیار ترجیحی فدرال رزرو برای تورم است.
🔸روایتی که معامله‌گران در حال حاضر با آن سروکار دارند این است که فدرال رزرو باید برای مقابله با وخامت شرایط بازار کار، نرخ بهره را کاهش دهد. به نظر نمی‌رسد که با توجه به اینکه تعرفه‌ها بر تورم تأثیر می‌گذارند، این کاهش تأثیر زیادی داشته باشد و ممکن است موقتی باشد.

آپدیت جدید (1758866701)

✅ با این حال، اگر داده‌های قیمت‌ها واقعاً نشان دهند که فشارهای تورمی در ماه‌های آینده به طور خزنده افزایش می‌یابند، چه اتفاقی خواهد افتاد؟
🔹آیا فدرال رزرو واقعاً می‌تواند این احتمال را بدهد و روی موقتی بودن این افزایش حساب کند؟ این یک اقدام متعادل‌سازی دشوار است و سیاست‌گذاران امیدوارند از اشتباه در آن جلوگیری کنند.
🔸اکنون، بازارها هنوز هم انتظار کاهش نرخ بهره ۲۵ واحد پایه را در پایان اکتبر دارند. اما اگر زمانی برای زیر سوال بردن این طرز فکر وجود داشته باشد، این زمان می‌تواند از امروز شروع شود. بنابراین، مراقب هرگونه غافلگیری احتمالی در روند صعودی باشید.
🔸انتظار می‌رود شاخص قیمت PCE به صورت سالانه 2.7 درصد باشد. تخمین اصلی 2.9 درصد به صورت سالانه است.
🔸مورگان استنلی تخمین می‌زند که پیش‌بینی اجماعی دقیق باشد، زیرا آنها پیش‌بینی ۲.۷۲٪ و ۲.۹۱٪ را به ترتیب برای شاخص‌های اصلی و پایه نسبت به سال گذشته تأیید می‌کنند.
🔸این شرکت استدلال می‌کند که پیشرفت تورم همچنان تدریجی است و با توجه به اینکه قیمت‌های اصلی همچنان در حال تعدیل هستند - به ویژه با سرعت سالانه ۶ ماهه - این امر باید فدرال رزرو را برای تسهیل بیشتر مطمئن نگه دارد.
#USD
#Fed🇺🇸🇺🇸🇺🇸