🔹نرخ بهره سیاستی در سطح ۲.۲۵ درصد حفظ شد و شورای حکام آن را برای حفظ تورم نزدیک به ۲ درصد و در عین حال حمایت از اقتصاد از طریق تعدیل ساختاری ناشی از درگیری تجاری ایالات متحده، مناسب تشخیص داد.
✍🏻سه پیام اصلی:
🔸تعرفه‌های شدید ایالات متحده به بخش‌های کلیدی کانادا (خودرو، فولاد، آلومینیوم، چوب) آسیب رسانده است، اما اقتصاد کلی همچنان مقاوم‌تر از حد انتظار است.
🔸فشارهای تورمی همچنان مهار شده‌اند ، به طوری که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بیش از یک سال است که نزدیک به ۲ درصد و شاخص‌های اصلی در محدوده ۲.۵ تا ۳ درصد قرار دارند.
🔸با توجه به تعادل فعلی ریسک‌ها، نرخ بهره در سطح مناسبی قرار دارد ، اگرچه عدم قطعیت به طور غیرمعمولی بالاست و بانک آماده است تا در صورت تغییر چشم‌انداز، واکنش نشان دهد.
🔸داده‌های اصلاح‌شده تولید ناخالص داخلی نشان می‌دهد که اقتصاد سال ۲۰۲۵ را سالم‌تر از آنچه قبلاً تصور می‌شد ، آغاز کرد و تقاضا و ظرفیت قبل از شوک تجاری قوی‌تر بود - که به توضیح انعطاف‌پذیری فعلی کمک می‌کند.
🔸عملکرد اقتصادی اخیر متفاوت بوده است: تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه سوم به دلیل نوسانات تجاری، 2.6 درصد افزایش یافت ، اما تقاضای داخلی نهایی ثابت ماند و انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه چهارم قبل از بهبود رشد در سال 2026 ضعیف باشد.
🔸بازار کار با سه ماه افزایش شغل و کاهش بیکاری به ۶.۵ درصد، بهبود نشان می‌دهد، هرچند بخش‌های حساس به تجارت همچنان شکننده هستند و اهداف استخدام در سراسر اقتصاد ضعیف است.
🔸تورم تا حد زیادی مطابق انتظار در حال تغییر است ؛ شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در سطح ۲.۲٪ قرار دارد و به دلیل تعطیلات GST/HST سال گذشته، نوسانات موقتی در پیش است. تورم پایه همچنان حدود ۲.۵٪ باقی مانده است و رکود اقتصادی باید به حفظ CPI در نزدیکی هدف کمک کند.
🔸سیاست‌های مالی نیز تا حدودی از این حمایت خواهند کرد ، به طوری که هزینه‌های دفاعی بالاتر و مشوق‌های سرمایه‌گذاری به مرور زمان به رشد کمک می‌کنند. تأثیرات مالی به‌روز شده در پیش‌بینی ژانویه لحاظ خواهد شد.
🔸شورای حکام، نرخ سیاستی نزدیک به پایین‌ترین حد خنثی را مناسب می‌داند: به اندازه کافی تطبیقی که از تعدیل پشتیبانی کند، اما با مهار تورم سازگار باشد.
🔸عدم قطعیت همچنان بالا است ، به خصوص در مورد سیاست تجاری ایالات متحده و بررسی آینده CUSMA، که قضاوت در مورد حرکت اقتصادی اساسی را به دلیل نوسانات جریان‌های تجاری و تولید ناخالص داخلی دشوارتر می‌کند.
🔸مکلم تأکید کرد که کانادا با یک گذار ساختاری مواجه است ، نه فقط یک رکود چرخه‌ای. اصطکاک‌های تجاری، کارایی اقتصادی و درآمد را کاهش می‌دهند و سیاست پولی نمی‌تواند عرضه از دست رفته را بازگرداند ، اما می‌تواند به اقتصاد کمک کند تا زمانی که تورم نزدیک به ۲ درصد ثابت بماند، خود را وفق دهد.

🔹افزایش شکاف‌های بودجه‌ای ممکن است سیاست پولی را پیچیده کند.
🔸تورم نزدیک به هدف است، اما شتاب آن اخیراً افزایش یافته است.

🔹شاخص Nifty 50 اخیراً تمام سودهای ناشی از کاهش نرخ بهره بانک مرکزی هند (RBI) را از بین برد و پس از برخی شکست‌های فنی کلیدی، ضررهای خود را بیشتر کرد.
🔸استنلی دراکمیلر، سرمایه‌گذار مشهور، زمانی گفته بود که اگر قیمت با اخبار خوب کاهش یابد، معمولاً بهتر است از آن خارج شوید.
🔸ضعف اخیر ممکن است به تصمیم فدرال رزرو و تمایل معامله‌گران به سمت موضع تدافعی‌تر مربوط باشد.
🔸انتظار می‌رود فدرال رزرو امروز یک «کاهش نرخ بهره تهاجمی» ارائه دهد ، اما تمرکز بر این خواهد بود که این کاهش تا چه حد تهاجمی خواهد بود.
🔸اگر این رقم بیشتر از حد انتظار باشد، برای احساسات ریسک جهانی منفی خواهد بود و می‌تواند بر بازار سهام هند نیز تأثیر منفی بگذارد.
🔸اگر فدرال رزرو بیش از حد انتظار رویکردی ملایم داشته باشد، باید ریسک‌پذیری را افزایش داده و از بازار سهام حمایت کند.
✍🏻نکات کلیدی: تصمیم فدرال رزرو می‌تواند بر احساسات ریسک جهانی تأثیر بگذارد
✍🏻قیمت زیر منطقه مقاومت کلیدی ۲۵۹۰۰ معامله می‌شود.
✍🏻چشم‌انداز تکنیکال کوتاه‌مدت نزولی‌تر است.

🔹انتظار می‌رود لحن این جلسه «جنگ‌طلبانه‌تر» باشد و سیگنال واضحی از مکث و افزایش احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره وجود داشته باشد.
🔸خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی و نمودار نقطه‌ای را در این تصمیم دریافت خواهیم کرد (هیچ تغییر عمده‌ای پیش‌بینی نمی‌شود).
🔸حداقل دو نفر با این کاهش مخالف خواهند بود و حداکثر پنج نفر پیش‌بینی می‌شود.
🔸انتظار می‌رود پیش‌بینی نمودار نقطه‌ای میانه بدون تغییر باقی بماند و یک کاهش نرخ برای سال ۲۰۲۶ و دیگری برای سال ۲۰۲۷ اعمال شود.
🔸بازار پیش‌بینی می‌کند که دو کاهش نرخ بهره دیگر در سال ۲۰۲۶ رخ دهد که اولین مورد آن در ژوئن آینده و با روی کار آمدن رئیس جدید فدرال رزرو اتفاق خواهد افتاد.

🔹سهام چین پس از انتشار گزارش دولتی که نشان داد تورم در ماه نوامبر اندکی افزایش یافته است، کاهش یافت؛ موضوعی که انتظارات برای کاهش نرخ‌های بهره را کمرنگ کرد.
🔸سهام ژاپن نیز اندکی کاهش پیدا کرد، در حالی که در تایوان افزایش یافت.
🔸نقره پس از رسیدن به یک رکورد، به روند صعودی خود ادامه داد و اوراق قرضه استرالیا نیز در پی تصمیم انقباضی (هاوکیش) بانک مرکزی در این هفته، به فروش گسترده‌تر خود افزودند.
🔸معامله‌گران در انتظار سومین کاهش متوالی نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه هستند و در عین حال توجه‌ها به نمودار نقطه‌ای (Dot Plot) جدید بانک مرکزی، پیش‌بینی‌های اقتصادی و اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، معطوف خواهد بود.
🔸نوسانات پیرامون این تصمیم، طی شش هفته گذشته به یکی از ویژگی‌های تعیین‌کننده معاملات سهام تبدیل شده و حتی نگرانی‌ها درباره احتمال حباب هوش مصنوعی و تأثیر سیاست‌های تجاری رئیس‌جمهور دونالد ترامپ را تحت‌الشعاع قرار داده است.