🔹وزارت خزانه‌داری اوراق قرضه بیشتری می‌خرد، اما سرمایه‌گذاران هنوز بازده بالاتری را مطالبه می‌کنند. دلیلش این است...
🔸همین هفته پیش، ما با این استدلال که بازارها ممکن است مجبور شوند به دورانی از بازدهی‌های ساختاری بالاتر عادت کنند، به تغییر ساختاری در بازار اوراق قرضه جهانی اشاره کردیم. و اعلامیه دیروز وزارت خزانه‌داری ایالات متحده، آزمون جالب دیگری از این استدلال ارائه می‌دهد.
🔸وزارت خزانه‌داری اعلام کرد که تا سقف ۶ میلیارد دلار از اوراق قرضه دولتی ۱۰ تا ۲۰ ساله را بازخرید خواهد کرد که این رقم سه برابر حجم ۲ میلیارد دلاری قبلی است.
🔸در ظاهر، این باید از اوراق قرضه حمایت کند. نظریه این است که خرید اوراق خزانه، اوراق بهادار قدیمی‌تر را از بازار خارج می‌کند و ضمن ایجاد تقاضا و کاهش بازده، به نقدینگی کمک می‌کند 🇺🇸🇺🇸🇺🇸

آپدیت جدید (1789021257)

✅ چرا بازخرید ۶ میلیارد دلاری اوراق قرضه توسط خزانه‌داری، بازده را کاهش نداد؟
🔹این یک مورد ساده از انتظارات در مقابل واقعیت است، داستانی به قدمت تاریخ در بازارها.
🔸مشکل اینجا این است که بازارها از قبل انتظار داشتند که وزارت خزانه‌داری اقدامات لازم را انجام دهد.
🔸بسنت ماه گذشته گفته بود که آنها بازخریدهای بلندمدت با پشتوانه نقدینگی را از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار افزایش خواهند داد. بنابراین، اگرچه ۶ میلیارد دلار قطعاً بیشتر از آن چیزی است که اعلام شده بود، اما معامله‌گران بر اساس ارتباطات و سخنان جنجالی او پس از آن، به دنبال چیزی نزدیک به ۸ تا ۱۰ میلیارد دلار بودند.
🔸بعلاوه، در آخرین اطلاعیه، تعهد واضح‌تری برای مداخلات بسیار بزرگ‌تر در آینده وجود نداشت.
🔸به عبارت ساده‌تر، این آن «شوک»ی نبود که بخش‌هایی از بازار اوراق قرضه به آن امیدوار بودند. و این مهم است زیرا خزانه‌داری در حال حاضر با نیروهای کلان بسیار بزرگ‌تری در حال مبارزه است.
🔸با رسیدن قیمت نفت به ۱۰۰ دلار، کسری بودجه همچنان قابل توجه و نیاز شدید دولت به استقراض، خطرات تورمی دوباره در حال افزایش است. همه این موارد همچنان منجر به این می‌شود که سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای برای داشتن بدهی‌های بلندمدت‌تر، غرامت بیشتری مطالبه کنند.
🔹بازخرید اوراق قرضه چه تاثیری بر بازده اوراق خزانه‌داری دارد؟
🔸من پتانسیل آن را برای کمک به بهبود نقدینگی و ارائه پشتیبانی فنی به اوراق خزانه‌داری بلندمدت‌تر نادیده نمی‌گیرم. با این حال، 6 میلیارد دلار در مقایسه با مقیاس بازار گسترده‌تر خزانه‌داری، قطره‌ای در دریا است و نمی‌تواند اساساً تورم یا ریسک مالی را از بین ببرد.
🔸این باعث می‌شود عملیات بازخرید اوراق قرضه ارزش بررسی داشته باشد، اما من آن را به خودی خود نقطه عطف قابل توجهی برای بازده نمی‌دانم.✍🏼 اگر بخواهیم چیز دیگری بگوییم، واکنش‌ها از دیروز، پیام بزرگ‌تر و برجسته‌تر بازار اوراق قرضه را تقویت می‌کند. و آن این است که سرمایه‌گذاران همچنان خواهان بازده بالاتر هستند، یعنی در این بازار و چشم‌انداز اقتصادی، برای نگهداری بدهی‌های بلندمدت دولت، پول بیشتری دریافت کنند. تا زمانی که این وضعیت تغییر نکند، بازخرید اوراق قرضه خزانه‌داری ممکن است تنها به کاهش فشار کمک کند، اما بعید است که بتواند تغییر ساختاری گسترده‌تر را معکوس کند🇺🇸🇺🇸🇺🇸🇺🇸
#USD

🔹بانک کره خواستار نظارت دقیق‌تر بر مشتقات خارجی مرتبط با سامسونگ و SK Hynix شد و هشدار داد که رشد سریع آنها می‌تواند نوسانات Kospi را تشدید کند و شرط‌بندی‌های اهرمی صندوق پوشش ریسک Situational Awareness را به عنوان یک عامل ذکر کرد.
🔸بانک کره با ترسیم مرز مشخصی بین نوسانات شدید Kospi و موقعیت اهرمی فراساحلی در سامسونگ و SK Hynix، خطری را برجسته می‌کند که تا حد زیادی خارج از دسترس مستقیم تنظیم‌کنندگان کره‌ای است، زیرا مشتقات مورد بحث در خارج از کشور معامله می‌شوند.

🔹تلاش‌های اخیر ایران برای هدف قرار دادن ناوهای آمریکایی به موفقیت نزدیک‌تر شده است
🔸وال‌استریت ژورنال گزارش داد تلاش‌های اخیر ایران برای هدف قرار دادن ناوهای جنگی آمریکا نسبت به حملات پیشین به موفقیت نزدیک‌تر بوده است.
🔸بر اساس این گزارش، ایران در این حملات از کلاهک‌های انفجاری هدایت‌پذیر استفاده کرده که امکان هدایت دقیق‌تر به سمت شناورهای هدف را فراهم می‌کنند. 🇺🇸🇮🇷

🔹iPhone 18 Pro: $1,199
🔸iPhone 18 Pro Max: $1,299
🔸Foldable "iPhone Duo": $1,999

🔹بزرگترین نگرانی برای تاجران نفت، تنگه هرمز است که بخش قابل توجهی از محموله‌های نفت و فرآورده‌های نفتی جهان معمولاً از آن عبور می‌کند.
🔸جریان نفت از طریق این تنگه از زمان شروع درگیری به شدت کاهش یافته است، به طوری که حجم اخیر بسیار پایین‌تر از سطوح قبل از تشدید اخیر درگیری‌ها بوده است. بنابراین، احتمال حملات بیشتر به تانکرها یا زیرساخت‌های انرژی، ریسک ژئوپلیتیکی قابل توجهی را به قیمت نفت خام اضافه می‌کند.
🔸اوضاع همچنین با حملات نیروهای حوثی مورد حمایت ایران به زیرساخت‌های انرژی عربستان سعودی پیچیده‌تر شده است.
🔹چرا سطح ۱۰۰ دلار مهم است؟
🔸اهمیت سطح ۱۰۰ دلار از نظر روانی نیز اهمیت دارد. حرکت پایدار به بالای این سطح، انتظارات مبنی بر اینکه بازار به جای یک شوک ژئوپلیتیکی موقت، یک دوره طولانی اختلال در عرضه را قیمت‌گذاری می‌کند، تقویت می‌کند. در عین حال، می‌تواند نگرانی‌های تورمی بیشتر و خطرات تشدید سیاست‌های پولی فدرال رزرو را افزایش دهد 🛢🛢🛢