🔹تی‌دی سکیوریتیز پیش از جلسه سپتامبر فدرال رزرو پیش‌بینی کرد که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در این چرخه سه افزایش نرخ بهره را اعمال خواهد کرد: افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر به علاوه دو افزایش دیگر در ماه‌های اکتبر و ژانویه ۲۰۲۷، که پیش‌بینی قبلی خود مبنی بر عدم افزایش نرخ بهره پس از انتشار داده‌های داغ شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه اوت را معکوس می‌کند.
🔸از آنجا که این فراخوان قبل از جلسه برگزار شده است، اهمیت واقعی آن در بازار اکنون به این بستگی دارد که آیا با توجه به آنچه فدرال رزرو اعلام کرده بود، همچنان پابرجا می‌ماند یا خیر.
🔸پیش‌بینی نرخ بهره در ماه ژانویه توسط TD از میانگین نرخ بهره فدرال رزرو جلوتر است که به جای دو افزایش، تنها به یک افزایش دیگر در سال جاری اشاره دارد، بنابراین این فراخوان در حال حاضر بیشتر از راهنمایی‌های خود بانک مرکزی، تهاجمی است تا اینکه آن را تأیید کند.

🔹«نرخ بهره باید ۱ درصد یا کمتر باشد.»

🔹تورم همچنان بالا است.
🔸این تصمیم در حالی گرفته می‌شود که به نظر می‌رسد اقتصاد در حال تقویت است.
🔸برای من دشوار است که بگویم شرایط مالی انقباضی هستند. این دیدگاه که شرایط مالی انقباضی نیستند، به‌طور گسترده میان اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) مشترک بود.
🔸داده‌های اقتصادی تابستان به من نشان نمی‌دهند که وضعیت تورم بهبود یافته باشد.
🔸کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) مقداری از سیاست پولی انبساطی را کاهش داد.
🔸تعداد زیادی از گروه‌های مختلف قیمتی، هم در بازه ۶ماهه و هم در بازه ۱۲ماهه، بیش از ۳٪ افزایش قیمت داشته‌اند.
🔸در ماه ژوئیه، ما به‌صورت مشترک آمادگی خود را برای اقدام اعلام کردیم.

---

---

---

🔹پیش‌بینی‌های به‌روز شده برای سال ۲۰۲۶، رشد قوی‌تر، بیکاری کمتر و تورم کمی بالاتر را نشان می‌دهد:
🔸تولید ناخالص داخلی واقعی: ۲.۳٪ در مقایسه با ۲.۲٪ در ماه ژوئن — ↑ ۰.۱ درصد.
🔸بیکاری: ۴.۱٪ در مقابل ۴.۳٪ — ↓ ۰.۲ درصد.
🔸تورم PCE: ۳.۷٪ در مقابل ۳.۶٪ — ↑ ۰.۱ درصد.
🔸تورم اصلی PCE: ۳.۴٪ در مقابل ۳.۳٪ — ↑ ۰.۱ درصد.
🔸تصویر سال ۲۰۲۶، تصویری از یک اقتصاد مقاوم است. انتظار می‌رود رشد قوی‌تر باشد، بیکاری کمتر باشد و تورم کمی بالاتر از آنچه قبلاً تصور می‌شد، باقی بماند.
🔸برای فدرال رزرو، این ترکیب توجیهی برای مسیر نرخ بهره بالاتر فراهم می‌کند. رشد قوی‌تر و بازار کار قوی‌تر، انعطاف‌پذیری بیشتری به مقامات می‌دهد تا نرخ‌ها را محدود نگه دارند، در حالی که تجدیدنظرهای تورمی رو به بالا، فشار برای انجام این کار را افزایش می‌دهد.

---

🔹افزایش اشتغال همچنان هم‌پای رشد نیروی کار بوده و نرخ بیکاری تغییر چندانی نکرده است.
🔸کمیته تصمیم گرفت در حمایت از ماموریت دوگانه فدرال رزرو، محدوده هدف نرخ بهره وجوه فدرال را 1/4 درصد افزایش داده و به 3/4 تا 4 درصد برساند.
🔸این کمیته به سیاست خود مبنی بر حفظ ذخایر کافی در سیستم بانکی ادامه می‌دهد.
🔸فعالیت اقتصادی با سرعت بالایی در حال گسترش است.
🔸در حالی که عدم قطعیت، تا حدی به دلیل تحولات ژئوپلیتیکی، همچنان بالا است، هزینه‌های داخلی مقاوم بوده است.
🔸رشد بهره‌وری قوی و سرمایه‌گذاری ثابت است.
🔸افزایش مشاغل با نیروی کار همگام بوده و نرخ بیکاری تغییر چندانی نکرده است.
🔸تورم همچنان بالاست. اقدام سیاستی امروز، بازگشت به هدف ۲ درصدی کمیته را به موقع‌تر خواهد کرد. کمیته ثبات قیمت‌ها را برقرار خواهد کرد.