🔹اقدام سیاسی بعدی ما به طور خودکار افزایش نرخ بهره نیست.
🔸تصمیمات آتی باید به صورت جلسه به جلسه گرفته شود.
🔸خطرات تورمی اکنون کمی به سمت نزولی متمایل شده‌اند.
🔸اما در این مرحله طرفدار کاهش نرخ‌های پیشگیرانه یا «بیمه» نیستم.
🔸چشم‌انداز رشد و تورم در منطقه یورو همچنان بسیار نامشخص است.
🔸این به دلیل جنگ تجاری که تازه آغاز شده و همچنین تنش‌های ژئوپلیتیکی است.
🔸ژئوپلیتیک اکنون مستقیماً تورم، رشد و نوسانات بازار را هدایت می‌کند.

🔹در جلسه اروپا، مهمترین خبر، گزارش خرده فروشی بریتانیا بود.
🔸این داده‌ها انتظارات را ناامیدکننده نشان دادند و کمی بر پوند فشار آوردند.
🔸در تصویر بزرگتر، این موضوع چیزی را برای بانک مرکزی انگلیس تغییر نمی‌دهد، زیرا همچنان عمدتاً بر تورم متمرکز است.
🔸با نگاهی به آینده، ما فقط چند گزارش سطح پایین مانند شاخص قیمت تولیدکننده فرانسه و شاخص اعتماد مصرف‌کننده ایتالیا را خواهیم داشت که هیچ چیزی را برای بانک مرکزی اروپا یا بازار تغییر نخواهد داد، بنابراین احتمالاً واکنش‌ها خاموش خواهد بود.
✍🏻جلسه آمریکایی:
🔹در جلسه آمریکا، تنها خبر مهم، گزارش خرده‌فروشی کانادا خواهد بود.
🔸با این حال، این داده‌ها هیچ تغییری برای بانک مرکزی کانادا ایجاد نخواهند کرد، بنابراین انتظار زیادی از انتشار این گزارش ندارم.
🔸در واقع، بانک مرکزی کانادا چرخه تسهیل خود را به پایان رسانده و می‌تواند برای مدت طولانی منتظر بماند تا ببیند اقتصاد پس از کاهش‌ها چگونه تکامل می‌یابد.
🔸از سوی دیگر، بازار منتظر نمانده و پس از چندین گزارش قوی اشتغال، شروع به پیش‌بینی افزایش نرخ بهره برای سال 2026 کرده است.

🔹نفت خام با وجود تنش‌ها پیرامون محاصره دریایی نیروی دریایی آمریکا علیه نفتکش‌های تحریم‌شده‌ای که به ونزوئلا رفت‌وآمد می‌کنند، در مسیر دومین افت هفتگی متوالی قرار گرفت.
🔸چرا که قراردادهای آتی تحت فشار انتظارات از مازاد عرضه جهانی قرار دارند. نفت برنت در طول این هفته بیش از ۲٪ کاهش یافته است.
🔸فلزات گران‌بها همچنان مورد توجه و اقبال بازار باقی ماندند. پلاتین در نزدیکی ۱٬۹۳۰ دلار به ازای هر اونس معامله شد و در مسیر هفتمین روز متوالی رشد قرار دارد و به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ نزدیک شده است.
🔸این جهش قیمتی در شرایطی رخ داده که بازار لندن نشانه‌هایی از محدود شدن عرضه را نشان می‌دهد؛ به‌گونه‌ای که بانک‌ها برای مصون‌سازی در برابر ریسک تعرفه‌ها، فلز را در آمریکا انبار می‌کنند.

🔹گلدمن ساکس در یادداشتی پس از انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) اعلام کرد که با وجود ادامه اقدامات اصلی و اساسی که پیشرفت در کاهش تورم را نشان می‌دهد، بعید است که آمار امروز «تغییری در جهت سیاست فدرال رزرو ایجاد کند».
🔸این بانک تأکید کرد که داده‌های تورم ماه دسامبر که درست قبل از جلسه ژانویه فدرال رزرو منتشر خواهد شد، برای سیاست‌گذارانی که ارزیابی می‌کنند آیا فشارهای قیمتی به طور پایدار در حال کاهش هستند یا خیر، اهمیت بیشتری خواهد داشت.
🔸تحلیل گلدمن ساکس نشان می‌دهد که کاهش غیرمنتظره اخیر در شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) عمدتاً ناشی از عوامل فنی و مرتبط با زمان بوده است، نه کاهش گسترده تورم اساسی.
🔸این شرکت به طور خاص به کاهش قابل توجه اجزای حمایتی اشاره می‌کند که ناشی از مسائل روش‌شناختی مربوط به داده‌های از دست رفته اکتبر و همچنین قیمت‌های پایین‌تر کالاهای اساسی به دلیل جمع‌آوری دیرتر از حد معمول قیمت‌ها در ماه نوامبر است.
🔸گلدمن ساکس فراتر از شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، تخمین می‌زند که شاخص قیمت اصلی هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، که معیار تورم مورد نظر فدرال رزرو است، در ماه‌های اکتبر و نوامبر به طور متوسط 0.12 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافته است.
🔸این بانک افزایش 0.10 درصدی در ماه اکتبر و 0.14 درصدی در ماه نوامبر را پیش‌بینی می‌کند که نرخ اصلی PCE را نسبت به سال گذشته به 2.66 درصد در ماه نوامبر کاهش می‌دهد، که نسبت به 2.83 درصد در ماه سپتامبر کمتر است.

🔹ژاپن بر تمرکز بیشتر بر پایداری مالی تأکید می‌کند.
🔸کاهش بدهی به تولید ناخالص داخلی به عنوان تقویت کننده اعتماد در نظر گرفته شده است.
🔸هزینه‌های تخفیف مالیاتی افزایش یافت.