🔹تمرکز این هفته بر گزارش‌های NFP و CPI ایالات متحده خواهد بود که آخرین هفته معاملاتی واقعی سال را قبل از آماده شدن فعالان بازار برای تعطیلات به پایان می‌رساند.
🔸در حال حاضر، بازار پیش‌بینی می‌کند که تا پایان سال 2026، نرخ بهره 57 واحد پایه کاهش یابد.
🔸اگر داده‌های قوی از ایالات متحده، به خصوص در بخش بازار کار، دریافت کنیم، احتمالاً شاهد کاهش شدید قیمت‌ها خواهیم بود که باعث تقویت دلار آمریکا می‌شود.
🔸از سوی دیگر، داده‌های ضعیف باید فشار بیشتری بر دلار وارد کنند، زیرا بازار شرط‌بندی‌های کاهش نرخ بهره را پیش خواهد برد.
🔹در سمت یورو، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را ثابت نگه دارد و از ارائه بیش از حد پیش‌بینی‌های آتی خودداری کند.
🔸اعضای بانک مرکزی اروپا بارها گفته‌اند که سیاست فعلی مناسب است و آنها به انحرافات کوچک یا کوتاه‌مدت از هدف ۲ درصدی خود واکنش نشان نخواهند داد.
🔸علاوه بر این، آنها افزودند که اقدامات بعدی می‌تواند کاهش یا افزایش نرخ بهره باشد. داده‌ها از موضع خنثی بانک مرکزی حمایت کرده‌اند و بازار حتی شروع به پیش‌بینی احتمال افزایش نرخ بهره در سال آینده کرده است.

🔹از زمان تصمیم کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در هفته گذشته، دلار آمریکا در کل در حال تضعیف بوده است.
🔸فدرال رزرو طبق انتظارات، نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش داد و نشانه‌ای از احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره بود، اما کنفرانس مطبوعاتی پاول، رئیس فدرال رزرو، نسبتاً نرم و ملایم تلقی شد.
🔸در واقع، او به جای اینکه تا حد امکان بی‌طرف به نظر برسد و بر وابستگی به داده‌ها تأکید کند، خطر تورم را کم‌اهمیت جلوه داد و بر ضعف بازار کار تأکید کرد و اظهار داشت که تحمل بیشتری برای تورم بالاتر نسبت به بازار کار ضعیف‌تر وجود دارد.
🔸تمرکز این هفته بر گزارش‌های NFP و CPI ایالات متحده خواهد بود که آخرین هفته معاملاتی واقعی سال را قبل از آماده شدن فعالان بازار برای تعطیلات به پایان می‌رساند. در حال حاضر، بازار پیش‌بینی می‌کند که تا پایان سال 2026، نرخ بهره 57 واحد پایه کاهش یابد.
🔸اگر داده‌های قوی از ایالات متحده، به خصوص در بخش بازار کار، دریافت کنیم، احتمالاً شاهد کاهش شدید قیمت‌ها خواهیم بود که باعث تقویت دلار آمریکا می‌شود.
🔸از سوی دیگر، داده‌های ضعیف باید فشار بیشتری بر دلار وارد کنند، زیرا بازار شرط‌بندی‌های کاهش نرخ بهره را پیش خواهد برد.
✍🏻دلار کانادا:
🔹در سمت دلار کانادا، بانک مرکزی کانادا هفته گذشته نرخ بهره را ثابت نگه داشت اما هنوز شرط‌بندی‌های بازار برای افزایش نرخ بهره را تأیید نکرده است.
🔸در واقع، بانک مرکزی لحن محتاطانه‌ای را حفظ کرد و با وجود اذعان به بهبودها، جزئیات ضعیف گزارش‌های اخیر تولید ناخالص داخلی و اشتغال را برجسته کرد.
🔸بازار هنوز هم کاملاً افزایش نرخ بهره را تا پایان سال 2026 پیش‌بینی می‌کند. امروز، آخرین گزارش تورم کانادا را دریافت می‌کنیم.
🔸مهم‌ترین داده‌ای که باید به آن توجه کرد، شاخص تورم پایه، یعنی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) سالانه (Y/Y) است که انتظار می‌رود ۲.۹٪ در مقابل ۳.۰٪ قبلی باشد.
🔸اگر رقمی کمتر از حد انتظار داشته باشیم، احتمالاً شاهد ضعف CAD خواهیم بود زیرا معامله‌گران می‌توانند کمی از شرط‌بندی‌های افزایش نرخ بهره بکاهند.
🔸از سوی دیگر، اگر داده‌ها به سمت صعود غافلگیرکننده باشند (هرچه غافلگیری بزرگتر باشد، واکنش قوی‌تر است)، باید شاهد قدرت CAD باشیم زیرا بازار احتمالاً انتظارات افزایش نرخ بهره را پیش خواهد برد.
✍🏻جفت ارز دلار آمریکا/دلار کانادا در حال نزدیک شدن به سطح نوسان کلیدی ۱.۳۷۲۵ است.
✍🏻بانک مرکزی کانادا به موضع خنثی قوی‌تری روی آورد، اما شرط‌بندی‌های افزایش نرخ بهره را تأیید نکرد‌.
✍🏻فدرال رزرو انتظارات را برآورده کرد، اما پاول لحن ملایم‌تری داشت.
✍🏻تمرکز بر شاخص قیمت مصرف کننده کانادا، شاخص NFP ایالات متحده و شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده است.

🔹دلار آمریکا: از زمان تصمیم کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در هفته گذشته، دلار آمریکا در کل در حال تضعیف بوده است.
🔸فدرال رزرو طبق انتظارات، نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش داد و نشانه‌ای از احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره بود، اما کنفرانس مطبوعاتی پاول، رئیس فدرال رزرو، نسبتاً نرم تلقی شد.
🔸در واقع، او به جای اینکه تا حد امکان بی‌طرف به نظر برسد و بر وابستگی به داده‌ها تأکید کند، خطر تورم را کم‌اهمیت جلوه داد و بر ضعف بازار کار تأکید کرد و اظهار داشت که تحمل بیشتری برای تورم بالاتر نسبت به بازار کار ضعیف‌تر وجود دارد.
🔸تمرکز این هفته بر گزارش‌های NFP و CPI ایالات متحده خواهد بود که آخرین هفته معاملاتی واقعی سال را قبل از آماده شدن فعالان بازار برای تعطیلات به پایان می‌رساند. د
🔸ر حال حاضر، بازار پیش‌بینی می‌کند که تا پایان سال 2026، نرخ بهره 57 واحد پایه کاهش یابد.
🔸اگر داده‌های قوی از ایالات متحده، به خصوص در بخش بازار کار، دریافت کنیم، احتمالاً شاهد کاهش شدید قیمت‌ها خواهیم بود که باعث تقویت دلار آمریکا می‌شود.
🔸از سوی دیگر، داده‌های ضعیف باید فشار بیشتری بر دلار وارد کنند، زیرا بازار شرط‌بندی‌های کاهش نرخ بهره را پیش خواهد برد.
🔹ین ژاپن: در مورد ین ژاپن، با وجود همه «نشت‌ها» و لحن تهاجمی‌تر بانک مرکزی ژاپن، ارزش این ارز آنطور که انتظار می‌رفت افزایش نیافته است.
🔸بخشی از دلیل آن این است که بازار از قبل احتمال بالای حداقل دو افزایش نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کرد.
🔸امروز، ین ژاپن به پشتوانه داده‌های بهتر از حد انتظار تانکان و برخی اظهارنظرهای تند بانک مرکزی ژاپن تقویت شد.
🔸علاوه بر این، ارزیابی رشد دستمزدهای بانک مرکزی ژاپن که امروز صبح منتشر شد، از روند انقباضی حمایت کرد.
🔸بازار اکنون مطمئن است که بانک مرکزی ژاپن در تصمیم سیاست پولی این هفته، نرخ بهره را 25 واحد پایه افزایش خواهد داد، اما انتظار ندارد که بانک مرکزی از قیمت‌گذاری فعلی که پیش‌بینی می‌کند بانک مرکزی ژاپن تا پایان سال آینده 67 واحد پایه دیگر نرخ بهره را کاهش دهد، فراتر رود.
✍🏻بنابراین، احتمالاً شاخص دلار آمریکا/ین ژاپن بیشتر تحت تأثیر داده‌های اقتصادی ایالات متحده خواهد بود تا تصمیم بانک مرکزی ژاپن، مگر اینکه بانک مرکزی تصمیم بگیرد بازار را غافلگیر کند.

🔹در جلسه اروپا، به جز چند انتشار داده‌های سطح پایین مانند شاخص قیمت تولیدکننده سوئیس و تولید صنعتی منطقه یورو، خبر دیگری در دستور کار نداریم.
🔸هیچ یک از داده‌ها قرار نیست چیزی را برای بانک‌های مرکزی مربوطه تغییر دهد، بنابراین واکنش بازار احتمالاً خاموش خواهد بود.
🔸به عنوان یادآوری، بانک مرکزی سوئیس (SNB) هفته گذشته نرخ بهره را همانطور که انتظار می‌رفت ثابت نگه داشت و پیش‌بینی‌های تورمی برای سال‌های 2026 و 2027 را اندکی کاهش داد.
🔸با این وجود، به دلیل پیشرفت اخیر در تعرفه‌های ایالات متحده که به 15٪ در مقابل 39٪ قبلی کاهش یافته بود، لحن عمومی خوش‌بینانه‌تر بود.
🔸از طرف بانک مرکزی اروپا، این بانک به راحتی در حاشیه قرار دارد و فقط تحولات اقتصادی را زیر نظر دارد.
🔸اکثر اعضای بانک مرکزی اروپا بارها گفته‌اند که به انحرافات کوچک یا کوتاه‌مدت از هدف ۲ درصدی واکنش نشان نخواهند داد، ضمن اینکه افزوده‌اند که اگر شرایط اقتصادی چنین اقدامی را ایجاب کند، اقدام بعدی حتی می‌تواند افزایش نرخ بهره باشد.
✍🏻جلسه آمریکایی:
🔹در جلسه آمریکا، مهمترین خبر، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده کانادا خواهد بود.
🔸مهمترین داده‌ای که باید به آن توجه کرد، شاخص تورم پایه، یعنی شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلاح‌شده سالانه/سالانه است که انتظار می‌رود ۲.۹٪ باشد، در حالی که قبلاً ۳.۰٪ بود.
🔸بانک مرکزی کانادا هفته گذشته نرخ بهره را ثابت نگه داشت، اما هنوز شرط‌بندی‌های بازار برای افزایش نرخ بهره را تأیید نکرد.
🔸در واقع، بانک مرکزی لحن محتاطانه‌ای را حفظ کرد و با وجود اذعان به بهبودها، جزئیات ضعیف گزارش‌های اخیر تولید ناخالص داخلی و اشتغال را برجسته کرد.
🔸بازار هنوز کاملاً پیش‌بینی می‌کند که افزایش نرخ بهره تا پایان سال 2026 اتفاق بیفتد.

🔹اوکراین با پیشنهاد ولودیمیر زلنسکی، رئیس جمهور این کشور مبنی بر کنار گذاشتن آرزوی دیرینه کی‌یف برای پیوستن به ناتو، همزمان با پیشرفت مذاکرات صلح با نمایندگان آمریکا در برلین، از تغییر عمده در اهداف جنگی خود خبر داده است.
🔸زلنسکی روز یکشنبه بیش از پنج ساعت با نمایندگان ایالات متحده، از جمله استیو ویتکوف، فرستاده ترامپ و جارد کوشنر، به عنوان بخشی از تلاش فشرده برای پایان دادن به جنگ با روسیه، گفتگو کرد.
🔸قرار است مذاکرات صبح دوشنبه از سر گرفته شود و پیش‌نویس اسناد در دست بررسی است.
🔸ویتکوف گفت که در جریان مذاکرات مربوط به یک چارچوب صلح ۲۰ ماده‌ای پیشنهادی و همچنین مسائل اقتصادی و امنیتی «پیشرفت زیادی» حاصل شده است، اگرچه جزئیات کمی به طور عمومی فاش شده است. انتظار می‌رود زلنسکی پس از پایان مذاکرات اظهار نظر کند.
🔸پیش از مذاکرات، رهبر اوکراین گفت که کیف می‌تواند در ازای تضمین‌های امنیتی محکم غرب در برابر حملات آینده روسیه، از هدف عضویت خود در ناتو صرف نظر کند - امتیازی قابل توجه با توجه به اینکه عضویت در ناتو در قانون اساسی اوکراین گنجانده شده است.
🔸در حالی که این اقدام با یکی از خواسته‌های اصلی مسکو همسو است، اوکراین همچنان در برابر امتیازات ارضی مقاومت کرده است.