✅ الجزیره
🔹ترامپ گفته «هر کشوری که به ایران کمک کند با پیامد‌های اقتصادی بسیار سنگین روبه‌رو می‌شود»؛ در این خصوص، هدف اصلی او چین است و پس از آن عراق و ترکیه

✅ با این حال، این تسکین ممکن است کوتاه‌مدت باشد. کاری که وزارت خزانه‌داری ایالات متحده در اینجا انجام می‌دهد، تفاوتی با اقدامات اخیر آنها برای کمک به ژاپن در مداخله ارزی ین ندارد. تلاش برای وادار کردن بازارها به واکنش، چیز متفاوتی است، اما هنوز به مسائل ساختاری اساسی پشت صحنه نمی‌پردازد.
🔹افزایش بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله در ایالات متحده حتی پس از داده‌های ضعیف‌تر ایالات متحده در آغاز ماه اوت رخ می‌دهد. خب، این چه چیزی به ما می‌گوید؟این نشانه‌ای است که نرخ‌ها عمدتاً به دلیل نگرانی‌های مالی و همچنین افزایش انتظارات تورمی در حال افزایش هستند.
🔸مورد دوم به دلیل وضعیت طولانی مدت در خاورمیانه کمکی نمی‌کند، به ویژه اینکه به تقویت دوباره قیمت نفت کمک می‌کند.
🔸نکته کلیدی دیگر این است که به ما می‌گوید وزارت خزانه‌داری ایالات متحده شاهد افزایش بازدهی اوراق قرضه به سطحی بوده که دوست ندارد، از این رو احساس می‌کند که باید مداخله کند و اساساً زمان بخرد. اما توجه داشته باشید که زمینه‌سازی برای افزایش نرخ‌ها به معنای ایجاد هرگونه اختلال عمده در بازار نیست.
🔸همانطور که در بالا ذکر شد، این تقریباً یک مورد ساده است.اما اکنون، بازارها کم‌کم به این ایده نزدیک می‌شوند که یک «قرارداد فروش فعلی» در حال اجرا است.
🔸با این اوصاف، من معتقدم که همه چیز هنوز به چشم‌انداز ساختاری بازار بستگی دارد. مگر اینکه هزینه‌های مالی کاهش یابد و فشارهای تورمی فروکش کند، مسلماً مسئله زمان است تا بازیگران بازار دوباره عقب‌نشینی کنند.
🔸و ما حدس می‌زنیم این همان چیزی است که وزارت خزانه‌داری ایالات متحده به آن امید دارد - یعنی فقط خرید زمان، با حمایت فدرال رزرو در عدم اتخاذ مواضع سختگیرانه‌تر. و در زمان مناسب، امیدوارم انتظارات تورمی در صورت وقوع تحولات بهتر در خاورمیانه کاهش یابد.
🔸اما مگر اینکه این اتفاق بیفتد، انتظار داشته باشید که طرفداران اوراق قرضه هنوز دلیل خوبی برای بازگشت به بازار داشته باشند
🔸در مورد تعهد وزارت خزانه‌داری ایالات متحده به این تصمیم، باید به خطرات کلیدی دیگری نیز توجه داشت. این موضوع تا حد زیادی به ایده «قرارداد فروش فعلی» در حال حاضر مرتبط است.
🔸این به خودی خود ممکن است برخی مخاطرات اخلاقی را به همراه داشته باشد و همپوشانی ناخواسته‌ای با عملکرد سیاست پولی ایجاد کند. اگر وزارت خزانه‌داری ایالات متحده همچنان به مداخله خود ادامه دهد، می‌تواند به سرمایه‌گذاران حس کاذب امنیت و راحتی در اتخاذ موقعیت‌های پرخطرتر و اهرمی‌تر بدهد. و همه ما می‌دانیم که وقتی اوضاع بد پیش می‌رود، در چنین شرایطی اوضاع معمولاً خوب پیش نمی‌رود. و این بازار خزانه‌داری است که ما در مورد آن صحبت می‌کنیم، بنابراین می‌توان گفت که این کمی خطرناک است.
🔸علاوه بر این، ورود به بخش بلندمدت منحنی، فشار بدهی را به بخش کوتاه‌مدت هدایت می‌کند. اگر معامله‌گران مجبور شوند به جای آن (به دلیل نیاز به تأمین مالی بازخریدها)، مقدار بسیار بیشتری از انتشار اوراق خزانه را جذب کنند، این امر خطر تخلیه پول نقد اضافی در بازارهای پول را به همراه دارد. به بازارهای تأمین مالی و بازخرید اوراق قرضه که کمتر در مورد آنها صحبت می‌شود، فکر کنید.
🔸اینها نقاطی هستند که معمولاً بدون هیچ مشکلی روز به روز کار می‌کنند، اما یک اختلال کوچک می‌تواند کل سیستم مالی را به آتش بکشد.
#USD

✅ چه اتفاقی برای طلا و بیت کوین افتاد؟
🔹طلا تقریباً ۳ درصد افزایش یافت، در حالی که بیت کوین پس از اعلام وزارت خزانه داری ایالات متحده مبنی بر گسترش بازخرید اوراق قرضه دولتی با سررسید طولانی تر، از بالای ۶۵۰۰۰ دلار به سمت منطقه ۶۹۰۰۰ تا ۷۰۰۰۰ دلار شتاب گرفت.
🔸وزارت خزانه‌داری حجم برنامه‌ریزی‌شده برخی از عملیات‌های بازخرید را از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار افزایش داد و بر اوراق قرضه با سررسید ۱۰ سال یا بیشتر تمرکز کرد. متعاقباً بازده اوراق خزانه‌داری کاهش یافت و دلار آمریکا تضعیف شد و به افزایش ارزش چندین دارایی مالی کمک کرد. رویترز گزارش داد که بازخریدهای برنامه‌ریزی‌شده در مقایسه با بازار عظیم اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، همچنان ناچیز است.
🔸ایمون شریدان در تحلیل خود از واکنش بیش از حد طلا به اعلام بازخرید اوراق قرضه خزانه‌داری ، به یک سرنخ مهم اشاره کرد : معمولاً انتظار نمی‌رود که یک تصمیم فنی در مورد مدیریت بدهی، طلا را 3 درصد افزایش دهد.
🔸حجم این واکنش نشان می‌دهد که معامله‌گران ممکن است پیام گسترده‌تری شنیده باشند. اگر افزایش هزینه‌های استقراض دولت به اندازه کافی دردناک شود، سیاست‌گذاران ممکن است به طور فزاینده‌ای مایل به مداخله باشند. این می‌تواند نگرانی‌ها در مورد تورم، انضباط مالی و قدرت خرید دلار در آینده را تقویت کند.
🔹بازخرید اوراق قرضه خزانه داری چیست؟
🔸دولت ایالات متحده با فروش اوراق قرضه، اسناد خزانه و اوراق قرضه، پول قرض می‌گیرد. سپس این اوراق بهادار در بازار ثانویه بین سرمایه‌گذاران معامله می‌شود.
🔸در طول بازخرید، خزانه‌داری پیشنهاد می‌دهد که برخی از اوراق قرضه قبلاً منتشر شده را قبل از سررسید آنها بازخرید کند.
🔹یک مثال ساده شده:
🔸وزارت خزانه‌داری پیش از این اوراق قرضه 20 ساله منتشر کرده بود.
🔸آن اوراق قرضه قدیمی‌تر اکنون نسبت به اوراق بهادار جدیدتر، فعالیت کمتری دارند.
🔸وزارت خزانه‌داری پیشنهاد بازخرید بخشی از آن را می‌دهد.
🔸فروشنده پول نقد دریافت می‌کند، در حالی که اوراق قرضه قدیمی‌تر از بازار خارج می‌شود.
🔸خزانه‌داری ممکن است بدهی جدیدی را در جای دیگری منتشر کند تا جایگزین تأمین مالی شود.
🔸بازخرید اوراق قرضه می‌تواند نقدینگی بازار را بهبود بخشد، فشار در اوراق قرضه‌ای که کمتر فعال معامله می‌شوند را کاهش دهد و خرید و فروش را برای سرمایه‌گذاران بدون ایجاد تغییرات بزرگ قیمت آسان‌تر کند.
🔸آنها همچنین می‌توانند قیمت اوراق قرضه را به طور موقت افزایش دهند. از آنجا که قیمت و بازده اوراق قرضه در جهت مخالف حرکت می‌کنند، خرید قوی‌تر می‌تواند بازده را کاهش دهد.
🔸آیا بازخرید اوراق قرضه دولتی توسط وزارت خزانه‌داری، بدهی دولت ایالات متحده را کاهش می‌دهد؟نه لزوماً.
🔸این یکی از مهمترین تمایزاتی است که سرمایه‌گذاران باید درک کنند. بازخرید سهام به این صورت به نظر می‌رسد که دولت در حال پرداخت بدهی خود است، اما اغلب این اتفاق نمی‌افتد.
🔸خزانه‌داری ممکن است اوراق قرضه قدیمی‌تر را بازخرید کند و در عین حال اوراق بهادار جدید را برای تأمین مالی این عملیات منتشر کند